|
 |
|
| |
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| - |
- |
0 |
0 % |
/ |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
|
|
- |
- |
| |
|
|
| |
|
|
| |
PC-Ware marktneutral
18.06.2001
Independent Research
Die Analysten von Independent Research stufen die Aktie von PC-Ware (WKN 691090) mit marktneutral ein.
Die Aktie des ostdeutschen Unternehmens sei derzeit weit von ihren Höchstkursen entfernt und notiere rund 50 Prozent unterhalb ihres Emissionskurses. Erschwerend komme hinzu, dass der Titel markteng sei. Die Begründung für den Kursabschlag liege in einem Margenverfall des Lizenzierungsgeschäfts und der damit zurückgehenden Unternehmensmarge begründet.
Ausserdem sei die Rentabilität durch die Investitionen in die Expansion und in die Technologieentwicklung belastet worden. Daher halte man es für sinnvoll, dass sich PC-Ware zu einem Technologieanbieter wandeln wolle, was langfristig wieder höhere Margen verspreche. Kurz- und mittelfristig dürfte das Ergebnis durch die Integration der übernommenen Töchter und die weiterhin forcierte Technologieentwicklung begrenzt sein.
Eine deutliche Verbesserung der operativen Marge sei daher erst in 2003 und den nachfolgenden Jahren zu erwarten. Daher dürfte die Story des ansonsten interessanten Unternehmens erst im nächsten Jahr an der Börse gespielt werden. Der Titel scheine zwar mit einem 2002/2003er-KGV von 9 auf Basis der Gewinnschätzungen moderat gepreist.
Vor dem aufgezeigten Gesamthintergrund halten die Experten von Independent Research mehr als eine „marktneutrale“ Entwicklung von PC-Ware für nicht realistisch.
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken